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工程机械板块的简要分析

  工程机械板块2月份上涨3.26%,同期上证综指上涨3.2%,表现基本同步于大盘。板块估值水平仍处历史低位,当前:A股工程机械2011年和2012年的平均PE估值为11.8和9.7倍,整体PB为2.9倍。

    工程机械近期反弹的核心逻辑是宏观政策放松所带来的估值提升。在板块经历估值修复后,行业需求是否回暖成为关键。目前下游基建复工虽不很理想,但业内对信贷及液压扳手各项政策放松预期向好,银河证券分析师邱世梁判断,销量数据同比增速将前低后高。从近期草根调研情况看,二月末、三月初工程机械销售情况环比已有改善。虽然销量同比增速还处于负值,但此情况属于预期范围之内。

   房地产销售回暖,基建有望陆续开工,将对工程机械销售形成一定支撑。央行再次工程机械应急维修技巧下调存款准备金率;房地产销售数据回暖(3月9日公布数据显示,房地产新开工面积增速为5.1%,新开工计划投资额同比增速维持在23%的高位);铁路2012年铁路新项目陆续开工;水利建设规划总投资预计达1.8万亿,是“十一五”的2.5倍。短期工程机械销量虽未见明显好转,长期来看,在信贷放松背景下,房地产市场回暖和基建复工对工程机械销量有一定的拉动作用,利好工程机械后期的销售继续回升。

   基于此,长江证券分析师章诚建议继续持有工程机械,推荐:春兴精工、巨星科技、森远股份。华泰证券分析师王轶铭亦称,中长期来看,行情能否持续取决于行业基本面是否配合,将持续观察房地产市场和基建复工对行业销量的拉动力度。维持工程机械行业“增持”的投资评级,建议关注行业龙头企业:中联重科、三一重工、徐工、柳工。


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